PH债券市场2017年前景看跌 - 汇丰银行

 作者:鲜于您洋     |      日期:2017-06-04 01:01:32
银行业巨头汇丰银行对2017年菲律宾债券市场略微看跌,因为杜特尔特政府对其基础设施项目的融资需求较高,这与市场对地方政府证券的兴趣无法相提并论汇丰银行在一份报告中表示,随着收入不太可能很快出现大幅改善,明年债券赎回预期将下降,政府债券供应增加将是不可避免的 “我们对菲律宾2017年表达了一种略微看跌的立场菲律宾在2016年5月举行的总统选举之后的政策方向已经转向更多的基础设施支出,”它在周三发布的报告中表示该银行指出,由于市场对政府资金需求上升的预期,菲律宾政府债券(RPGB)收益率在2016年下半年出现陡峭的偏差,大幅上涨“我们认为债券收益率可能进一步上升尽管RPGB通常与美国国债的相关性较低,但RPGB也可以像美国国债收益率一样定价更高的溢价,因为两个市场都有相同的主题,即财政刺激,“它解释说汇丰银行表示,在最近由参议院批准的2017年预算中,政府计划将6%至7%的国内生产总值(GDP)用于基础设施 “与前一届政府预算执行缓慢不同,新政府的支出有更快的迹象税务改革计划也已提交给国会,以增加政府收入,但实施时间尚不确定“财政部周一表示,政府将在明年仅在大型基础设施项目上投入860.7亿英镑坚持分散增长的承诺,为菲律宾人创造足够的就业机会,特别是在农村鉴于收入改善不太可能很快实现,政府可能在明年面临即时资金需求,并补充说2017年政府债券供应的增加似乎是不可避免的,汇丰银行表示 “美国财政部(BTr)预计将在2017年发行4665亿美元的国债这比2016年发行的国债预期总额高出30%,”它解释说 “鉴于2017年债券赎回金额从2016年的P310亿下降至2270亿比索,净债券供应量预计将从P660亿美元急剧增加至P238亿到目前为止,BTr已将2016年的每月RPGB拍卖规模保持在P25,但BTr可能会增加其月度发行规模,“它补充道它还看到该机构通过债务转换发行更多债券,与2014年和2015年类似此外,汇丰银行表示,鉴于经济前景强劲,私营部门的融资需求也可能增长该银行预计2017年和2018年之前经济全年增长6.8%至经济增长6.5%此外,该银行还指出贷存比率(LDR)稳步上升,达到71.2%八月份从一年前的68.9% “更高的LDR可能会降低商业银行对债券的兴趣,”它表示最后,它表示,鉴于商业银行的平均贷款利率为5.9%,他们可能更愿意提供贷款而不是拥有低收益债券亚洲开发银行周二发布的“亚洲债券监测”称,本地债券市场在7月至9月季度增长1.6%至P4.8万亿,而去年同期为P4.723万亿然而,亚洲开发银行指出,菲律宾等新兴东亚债券市场存在若干风险新兴东亚债券市场面临的风险包括美联储即将加息,美国经济政策方向的不确定性,“硬退欧”,对全球新兴市场的全球风险厌恶情绪,以及保护主义的崛起以及亚洲开发银行表示,